2012年8月8日

1.澳门美高梅赌场利润率26.8%新高

澳门美高梅中国公布至六月三十日止的六个月中期业绩。上半年收入净额约110亿（港元，下同），较去年同期升11%。支付牌照费前经调整EBITDA约为29亿元，较去年增18%，创澳门澳门美高梅酒店开幕以来新高。贵宾赌台赢率上升，主场地贡献持续增加，加上改善营运效率的措施持续发挥作用，利润率由去年的25.3%创新高至26.8%。

杠杆比率仍低于1

另外，该集团财务状况稳健，杠杆比率（根据过去十二个月的EBITDA计算）低于1。于六月三十日，该集团现金及银行结余约为51亿元、负债为43亿元及31亿元可动用信贷额。该集团正考虑为目前及未来新发展项目融资。

业绩报告表示，尽管更多同业加入市场，该集团于期内的市场份额持续维持于10%。贵宾赌台总赢额按年升6%。期内新增一博彩中介人，博彩投注额增长，亦受惠于3.2%的贵宾赌台赢率。

各收入分部中，主场地赌台及角子机业务持续强劲增长。受惠于赌台营运效率上升、按绩效指标作出的决策及有效分配赌台等策略，主场地赌台总赢额按年增加17%。在竞争日趋激烈下，将引进澳门新濠彩产品，务求优化顾客博彩体验。

翩蝶馆月引五万客

角子机总赢额按年增33%，有赖执行策略以吸引及稳固高端客户，同时高投注限额博彩区的角子机特别受顾客欢迎。酒店客房入住率达97.2%，每间可供入住客房收益为2,095元。

五月开放翩蝶馆，为香港及澳门的首个同类型展馆，每月持续吸引约5万名访客，令酒店光顾人次增约8%。人流量增长带动现金餐饮销售较去年增5%，亦为主场地博彩业务带来影响。集团正考虑扩大酒店内的零售业务，充分利用人流量增长带来的机遇。

酒店二楼扩展工程正进行，将提供超过40张高质素赌台，维持娱乐场427张赌台的上限。工程预期第四季完成。期望透过引入澳门新濠彩中介人及重新审视现有博彩中介人赌台的分配，以增加收益及提升博彩中介人的生产力。同时，明年会集中投放资本以提升顾客在主场地的博彩体验及配套。

2.澳门博彩企业仍安全 复甦靠民资

澳门博彩企业陆续公布第二季业绩，整体市场景气下调毫无疑问，个别公司业绩下滑渐浮出水面，估计这种状况还会持续一段时间。但仍有一些现象相对一致且令市场宽慰，即中场和角子机等针对大衆澳门旅客的业绩都有明显上升，或相对贵宾厅出现逆市稳定。

正如金融海啸后，澳门博彩企业都加强了中场和针对散客的业务，今波市场调整或再令澳门博彩企业意识到，巩固中场和散客市场对稳定业绩相当重要，有助推动澳门博彩企业日后加强中场和非博彩业务。

今天公布业绩的两家澳门博彩企业，新濠博亚娱乐整体泥码下注额减少，但因中场赌台及角子机业绩强劲，抵销了跌幅。早前被基金公司指母公司有债务忧虑的澳门美高梅，澳门业绩则有逆市表现，上半年收入净额有一成一增长，利润率亦创新高，其中角子机高幅增长。另外，非博彩旅游项目亦带动了人流、酒店和餐饮。

无疑，澳门美高梅美澳两地同处扩张，又逢经济低潮，财务状况受市场关注亦很正常。故昨日业绩报告除了强调澳门业绩不俗，亦重申财务状况稳定，包括杠杆比率（根据过去十二个月的EBITDA计算）低于一；集团现金及银行结余约为五十一亿元、负债为四十三亿元及卅一亿元可动用信贷额。反观金沙在○八年底几近破产之际，手头上只有八亿美元现金，负债则高达八十八亿美元，至少澳门澳门美高梅安全得多。

无疑其他澳门博彩企业比较幸运，尤其旗舰和扩建项目能赶及过去两年的澳门赌收大增长，尽情发挥吸金能力。就以旗舰项目仅启用一年、正准备启动二期项目的银娱为例，三月时透露手持现金七十七亿港元，负债比率仅一成九。永利向来精于营运，六月时透露手持现金二十亿美元，新项目追加预算的同时，毋须额外透过股本集资。

总体而言，博彩业状况远较金融海啸时安全，即使容后经济复甦不理想，影响澳门博彩企业现金积累和融资，但目前各大澳门博彩企业都未大兴土木，主要处于审批和筹备中，看不到有太大财务压力。

无疑，经济复甦才是最关键的，尤其是内地经济能否实现软着陆，以及内需能否成功推动。故当前最值得寄望的不是松银根，而是放开民间投资的政策能否迅速见成效。发改委公布数据，上半年民间固定资产投资较两年前翻一番，占总体固定资产投资已逾六成。可见只要政策放宽和实施到位，辅以金融和投资服务，民间经济必定会活跃起来。民间经济活跃不但是内地经济新动力的希望，更是人民增收、内需蓬勃的关键，澳门直接受惠。

3.澳门新濠娱乐次季净收跌2%

新濠博亚娱乐昨公布截至一二年六月底的六个月业绩，净收益增11.2%至19.69亿（美元，下同），每股收益0.124元。受公司整体泥码下注额减少及混合泥码赢款百分比欠佳，第二季净收益比去年同期减少2%至9.38亿，经调整EBITDA按年减6%至2.03亿。由于受惠中场表现向好，以及非营运开支减少，按美国公认会计原则，当季应占净收入同比升23%至8,230万，或每股美国预托股份0.15元。

幸中场角子机强劲

新濠博亚娱乐公布第二季净收益为9.38亿元，微跌约2%，主因公司整体泥码下注额减少。惟部分被公司整体中场赌台及角子机的强劲业绩，尤其是新濠天地的表现所抵销。季内经调整EBITDA为2.03亿元，按年减6%。

在美国公认会计原则基础上，当季应占净收入为8,230万元，或每股美国预托股份0.15元；去年同期为6,670万元，或每股美国预托股份0.13元。净收入按年增长主要受惠于中场业务表现向好，以及非营运开支减少，包括净利息费用及新濠天地项目再融资之一次性费用减少。当中，部分盈利被Studio City土地使用权的摊销、今年四月工资上升导致的劳工成本增加，以及泥码下注额和赢款百分比下降所抵销。今年次季与Studio City相关的非控制权益应占净亏损为390万元。

赌台优化长远利好

新濠博亚娱乐联席主席兼行政总裁何猷龙表示，次季业绩充分反映公司的中场业务营运基础显著造好。在整体市场泥码业务放缓下，该公司泥码下注额续受早前实施的赌台优化策略影响，深信影响将属短暂性，该赌台优化策略将有助长远泥码下注额及中场赌台业务增长，提升整体赌台收益，令该公司更灵活地站稳于澳门博彩市场，并推动公司营运基础的长线持续增长。

何猷龙说，Studio City项目已获澳门政府批出经修订的正式土地合约，并取得批文以重新启动工程。Studio City将会是路凼城另一个综合娱乐、零售及博彩元素的娱乐度假村，当中包括博彩设施、五星级酒店、多元化娱乐、零售和餐饮设施等，以吸引更广客户群，特别是针对以大中华地区为主的亚洲中场市场。

此外，七月初，就有关在菲律宾发展及经营综合博彩娱乐场度假村项目签订协议备忘录。此举将进一步拓展在亚洲的版图，并为该公司新增盈利和现金流来源。在相关协议的条款达成后，会进一步公布此项目的其他细节。

4.七月机场旅客输送量增8%

踏入暑期，澳门国际机场客运量和航班起降量持续增加，七月超过42万，同比升8%，创两年半以来首次单月超过42万的纪录。其中，来自东南亚旅客较去年同期增30%。客运量增长主要受惠于访澳澳门旅客及居民暑假外游增加带动，四月以来澳门国际机场陆续引入运营的四家新航空公司包括华信航空、越南航空、泰航微笑航空及釜山航空，也为澳门市场引入新客源及多元化旅游产品。

一到七月澳门国际机场共有澳门旅客235万人次，同比增7%；航班起降量同比增2%，达2.2万升降架次。内地市场客运量继续增加，升幅达27%；东南亚市场保持升势，升超过9%。

5.街青：限入澳门赌场法涵盖面不足

《规范进入娱乐场和在场内工作及博彩的条件》法案争论多时，近日获立法会细则性通过，将于十一月一日生效。街总青年政策小组成员梁宝莹、王志浩欢迎，认为政府立法可避免年轻人过早接触博彩活动影响价值观，但担心法律的适用范围只限娱乐场，涵盖面未够全面，难解决博彩社区化问题。

刚通过的《规范进入娱乐场和在场内工作及博彩的条件》法案，未有明确定义“娱乐场”一词，新法案规管范围可能不包括如狗场、角子机、赛马会、白鸽票及足球博彩等场所，加上该法律能否有效防止沉迷赌博恶化属未知之数。令人忧虑是即使该法律通过后，仍不能有效解决博彩社区化的负面影响，促请政府针对问题完善。

虽然政府早于○七年就表示不再批准在社区设立角子机场或投注站，并逐步搬离设在民居的此类设施，其后更一直对外表示相关的行政法规草拟中，该项工作无须等到政府换届便可实现。但时至今日，相关法规仍迟迟未推出，希望政府抓紧草拟进度，尽快完成法规规范角子机场所迁离民居，并加强监控角子机数目。

梁宝莹、王志浩指，目前不同形式的博彩广告随处可见，当中宣传内容未见任何限制，娱乐场所多与酒店项目联合经营，不少澳门博彩企业更在“酒店”推广中加插吸引博彩的字眼或图片。建议政府严格监管现时的博彩广告，如限制有关博彩、或易引人联想到赌博的字眼于广告出现，甚至限制相关宣传管道、时间等。

他们认为预防胜于治疗，法律生效前后，政府都应加强宣传教育，与学校、社团、家庭等紧密合作，加强针对赌博的预防、辅导和戒赌等服务。期望政府适时评估、总结各大澳门博彩企业推行负责任博彩的成效和经验，持续完善相关工作并扩大推行范围，推动澳门博彩企业主动承担社会责任，防治病态赌徒，不断开展预防员工赌博培训及辅导。建议在澳门赌场当眼处放置或张贴负责任博彩的宣传单张和海报、制订病态赌博辅导员制度、登出辅导热线号码，透过不同媒体宣传，让公衆了解戒赌辅导工作和接触的管道，加强预防沉迷赌博及戒赌宣传。
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